Forex Trading: Bancile centrale – Hawkish si Dovish 2015.08.12

August 12, 2015 17:53

Randamentul fiecarei valute este determinat de schimbarile ratei dobanzii. Evoluția fiecarei perechi valutare (cursul de schimb) este determinata de modificarea diferențialului de dobanda dintre cele doua valute.


Stim ca rata dobanzii este afectata in mod direct de perspectiva bancii centrale asupra economiei si stabilitatii preturilor.

O banca centrala (Rezerva Federală în SUA, Banca Centrală Europeană, Banca Angliei, Banca Japoniei, etc...) functioneaza pe aceleasi principii ca o intreprindere, avand un presedinte sau guvernator. Acesta este vocea bancii si, in functie de viziunea sa si ale membrilor sunt decise politicile monetare.

Este important de stiut ceea ce gandesc bancile centrale cu privire la eventualele schimbari de politica monetară (relaxare sau intarire). Norocul este ca bancile centrale isi imbunatatesc constant modul de comunicare cu piata. Daca intelegeti anunturile oficiale sau nu, este o problema diferita. Pentru asta, data viitoare cand Janet Yellen sau Mario Draghi comunica informatii despre deciziile bancilor centrale, incercati sa ascultati! Pentru a fi pregatiti si pentru a prognoza cu mai mare acuratete evolutia dolarului sau a monedei europene si nu numai, va sfatuim sa studiati frecvent calendarul economic, ce ofera in avans ziua si ora la care au loc sedintele de politica monetara, conferintele de presa sau alte declaratii ale oficialilor.

Chiar daca presedintele unei banci centrale nu este singurul care decide politica monetara aplicabila economiei unei tari, anunturile sale oficiale nu doar ca nu sunt ignorate de piata, dar capata diverse forme in functie de cine interpreteaza discursul sau.

Discursurile lor pot include diferite concepte, de la schimbari majore (cresteri, scaderi, mentineri) ale ratei dobanzii, pana la discutii despre cresterea economica si indicatorii ei, politici monetare si anunturi referitoare la valori actuale si viitoare (prognoze ale inflatiei sau somajului).

Analistii Forex cat si traderii incearca sa inteleaga anunturile mai sus discutate precum comentatorii de stiri. Ei se concentreaza adesea pe tonul si cuvintele alese de catre presedinte in comunicarea informatiei, avand grija sa interpreteze corect datele referitoare la schimbarile ratei dobanzii sau cresterii economice. Practic, la modul in care o modificare in tonul discursului ar putea modifica perspectivele de politica monetara, si acestea nu sunt limitate la a modifica sau nu dobanda, ci si la perioada (mai indepartata, mai apropiata decat estimarile initiale) sau intensitate (mai multa stimulare a economiei sau mai putina decat estimarile initiale).

Cu timpul, devine mult mai usor de prezis evolutia pietei forex sau a burselor de actiuni si obligatiuni atunci cand bancile dispun de o transparenta ce ajuta investitorii sa anticipeze corect. Pe de alta parte, volatilitatea pietei creste atunci cand banca isi schimba perspectiva si actioneaza intr-o maniera diferita decat cea anticipata anterior. In acest caz, traderii sunt nevoiti sa acorde o atentie sporita pozitiilor deja existente si, cu atat mai mult, celor viitoare.

Hawkish VS Dovish

Presedintii bancilor centrale pot fi priviti fie ca hawkish sau ca dovish, depinzand de modul in care reactioneaza referitor la anumite situatii economice. Angajatii bancilor centrale ale caror pozitii presupun implicarea activa in luarea deciziilor sunt denumiti "hawkish" atunci cand adopta o politica monetara al carei rezultat se finalizeaza cu cresterea dobanzii. Ei adopta aceasta schimbare cu scopul de a mentine nivelul inflatiei in anumite limite (tinte) cu riscul de a sacrifica piata muncii si cresterea economica.

De exemplu, "Banca Angliei sugereaza existenta unei posibile situatii in care inflatia creste". Banca Angliei poate fi descrisa ca fiind hawkish daca decizia la care s-a recurs este publicata oficial si presupune cresterea ratei dobanzii pentru a stagna inflatia.

Cu alte cuvinte, Banca Centrala este Hawkish atunci cand prin cuvinte sau prognoze indica anumite intentii in directia intaririi politicii monetare, a unui control mai sever a creditarii, care tinde sa fie restrictionata. In piata forex, valuta suport s-ar putea aprecia pe fondul acestor asteptari si implicit speculatii ale unui randament superior in viitor (bani devin mai scumpi). Altfel spus, considerand perechea GbpUsd, influenta ar fi pozitiva (bullish) deoarece ar influenta dinamica diferentialului de dobanda in directia lirei sterline.

Pe de alta parte, bancile centrale si presedintii dovish sunt in favoarea cresterii economice si imbunatatirii pietei muncii realizate prin scaderea ratei dobanzii. Ei au adesea un punct de vedere mai putin agresiv cu privire la anumite evenimente sau actiuni economice.

Vezi observa totusi ca in general exista pozitii de mijloc, iar deciziile sunt luate in functie de situatia pietei. Cu toate astea, extremele sunt evidente atunci cand piata se gaseste in conditii extreme.

Concluzii

Un ton Hawkish al Bancii Centrale indică faptul ca ia in considerare intarirea politicii monetare pe fondul asteptarilor de inflatie in crestere.

Un ton Dovish al Bancii Centrale indica o posibila relaxare a politicii monetare datorita cresterii lente a economiei, prin taierea dobanzilor, iar ulterior, daca acestea ajung la 0, prin politici aditionale.

In ceea ce priveste decodificarea statement-urilor, e un fel de arta pentru ca pot fi interpretate diferit, dar in general traderii forex experimentati cauta indicii specifice in limbaj (fraze repetate care se modifica sau sunt omise) pentru a determina schimbarea tonului.

Pentru diferite clase de active, cand sunt asteptari ca dobanda sa creasca, influenta este pozitiva in piata Forex (pentru valuta respectiva), pozitiva in piata bondurilor (cresc cand dobanzile scad) si in general negativa in piata actiunilor (activitatea companiilor este incetinita). Per ansamblu, se poate spune ca majorarea dobanzilor afecteaza interesul speculativ la nivel global.






Departamentul de Analiza din Romania,

Admiral Markets UK Ltd
Companie Autorizată și reglementată de Autoritatea de Conduită Financiară (FCA UK), FRN. 595450.

Avertisment risc:

Conţinutul acestui material are rol informativ și educațional și nu trebuie să fie interpretat ca o recomandare personală, sfat investițional sau invitație de a tranzacționa bani reali. Tranzacționarea cu levier amplifică atât câștigurile cât și pierderile și poate duce la pierderea tuturor depozitelor. Admiral Markets UK Ltd recomandă consultarea unui consilier financiar independent.

Declinarea Responsabilității:

Acest mesaj este strict cu caracter informativ, nu este o recomandare sau sfat de tranzacționare pentru nici un instrument financiar și nu reprezintă sub nici o formă termeni și condiții oficiale sau angajamente în relația cu Admiral Markets UK Ltd. Nu există și nu este oferită nici o garanție că informațiile prezentate sunt complete sau exacte. Orice opinie exprimată este strict părerea subiectivă a persoanei care a emis acea opinie și nu reprezintă punctul de vedere oficial al Admiral Markets UK Ltd, Admiral Markets Group AS sau Admiral Markets AS. Admiral Markets UK Ltd nu oferă nici o garanție că informațiile oferite sunt complete, corecte și precise, existnd posibilitatea unei erori tehnice sau umane. Exceptand cazul în care este menționat expres, orice informație legată de prețuri sau cotații de tranzacționare ori instrumente financiare este strict informativă, ar putea să nu mai fie de actualitate și nu este o ofertă de vnzare, cumpărare sau cotare la un preț specificat. Admiral Markets UK Ltd este autorizat și reglementat de Autoritatea de Conduită Financiară din Marea Britanie cu seria FRN 595450. Mai multe detalii pot fi găsite pe site-ul Autorității de Conduită Financiară. Adresa Admiral Markets UK Ltd este One Love Lane, LondraEC2V 7JN. Numărul de înregistrare este 08171762. Admiral Markets UK Ltd este de asemenea reglementat sub Directiva Piețe in Instrumente Financiare (MiFID); pentru alte țări pe teritoriul Uniunii Europene, Admiral Markets UK Ltd oferă servicii sub regimul MiFID de passportare.

Tranzacționarea produselor financiare derivate, în marjă, implică un nivel ridicat de risc. Nu ar trebui să tranzacționați pe Forex sau CFD decât dacă înțelegeți deplin modalitatea de funcționare, cum se poate realiza profit, care este riscul la care vă expuneți și cât puteți pierde. Rețineți vă rugăm că pierderile pot fi teoretic nelimitate și nici o sumă plătită inițial nu va putea limita definitiv riscul. Trebuie să vă evaluați poziția financiară și să vă asigurați că tranzacționarea pe instrumente financiare derivate este pe placul dvs. Există riscul să pierdeți toate sumele investite. Nu investiți decât sumele pe care vă permiteți să le pierdeți. Mai multe detalii despre riscul aferent tranzacțiilor financiare pe www.AdmiralMarkets.ro