Analize Forex: cum influenteaza dobanda tranzactiile pe piata Forex? 2015.08.11

August 11, 2015 14:05

Sa fie clar, dobanzile si volatilitatea lor invart piata Forex. Cu alte cuvinte, piata Forex este condusa de evolutia dobanzilor si mai ales de dinamica asteptarilor privind diferentialul de dobanda dintre doua valute.

Dobanda fiecarei valute (randamentul) reprezinta unul dintre factorii majori in determinarea valorii sale. Avand informatii cu privire la politicile monetare ale bancilor centrale (dinamica indicatorilor economici care influenteaza politica monetara), detineti cunostinte despre posibila evolutie a dobanzilor si implicit a cursului de schimb.

Cresterea si scaderea dobanzilor
De exemplu, in cazul unei expansiuni monetare, banca centrala vinde bonduri (obligatiuni) crescand nivelul de lichiditate din piata. Un nivel ridicat de lichiditate, duce la scăderea dobanzii si depreciaza moneda in cauza. Atunci cand banca centrala diminueaza volumul de cash, cumpara obligatiuni si majorează dobanda, si implicit costul acesteia.

Unul dintre efectele principale ale deciziilor bancii centrale cu privire la dobanda sau pretul valutei controlate, se reflecta asupra stabilitatii preturilor (inflatie?) si influenteaza toate clasele de active, dar in special cursul de schimb valutar (piata forex).

Inflatia reprezinta o crestere constanta a preturilor bunurilor si serviciilor unei economii. Ea este motivul pentru care o sticla de suc costa de douazeci de ori mai mult decat acum 80 de ani. Este general acceptat ca evolutia moderata a inflatiei este cauza cresterii economice. Cu toate acestea, cresteri dramatice ale inflatiei pot destabiliza economia. De aceea, bancile centrale urmaresc sa mentina o evolutie constanta a inflatiei, urmărind diferiti indicatori economici (Consumer Price Index sau Personal Consumption Expenditure).

In incercarea de a mentine inflatia la un nivel ce nu pune in pericol economia, banca centrala va incerca sa creasca dobanzile prin limitarea lichiditatii valutei, rezultand intr-o încetinire a cresterii economice ce determina o stabilitate a inflatiei.

Va intrebati cum functioneaza?

O dobanda mare îi forteaza pe consumatori sa se imprumute mai putin si sa economiseasca mai mult, scazand activitatea economica. Imprumuturile devin din ce in ce mai scumpe, iar detinerea lichiditatii reprezinta o varianta mult mai atractiva. Pe de alta parte, atunci cand dobanda scade, consumatorii si companiile decid sa se imprumute mai mult (deoarece bancile tind sa diminueze cerintele unui imprumut). Acest lucru determina o crestere dramatica a consumului, ceea ce ajuta economia sa creasca.

Ce are de-a face cu piata Forex?

Valoarea monedelor este determinata de dobanda pe care o ofera (randament). Acestea dicteaza directia in care se indreapta capitalul detinut la nivel global cu privire la economia unei tari. Astfel, ele determina investorii sa se axeze pe o economie sau alta.

De exemplu, daca ai ocazia de a alege intre un cont de investitii ce ofera 1% dobanda si unul oferind 0.25%, pe care l-ai alege?

Ai spune ca niciunul? Nu este o optiune. Un venit de 1% este preferat in contextul unei alegeri intre 1%, 0.25% sau 0.

Monedele functioneaza la fel! Cu cat dobanda unei monede este mai mare, cu atat moneda este mai puternica. Monedele ale caror dobanzi sunt relativ mici pe o perioada lunga de timp sunt considerate a fi monede slabe.

Principalul lucru de retinut este faptul ca dobanda de referinta afecteaza in mod direct opinia investitorilor pietei globale asupra monedei interne in comparatie cu o valuta straina.

Anticiparea evolutiei dobanzii

Volatilitatea pietelor este intr-o continua schimbare, datoritata anticiparii diverselor evenimente si situatii economice. Dobanzile se comporta in aceeasi maniera – se schimba – dar, cu singuranta, nu atat de des. Majoritatea traderilor Forex nu isi petrec timpul concentrandu-se pe dobanzile actuale deoarece piata a inclus deja preturile. Ceea ce este mai important este directia spre care dobanzile se vor indrepta (dinamica viitoare).

Este, de asemenea, important sa stiti ca dobanzile au tendinta de a se deplasa in conformitate cu policile monetare sau, mai precis, cu sfarsitul fiecarui ciclu monetar.

Daca ratele au continuat sa scada pe o perioada mai lunga de timp, este inevitabil ca opusul o sa se intample curand. Ele vor incepe sa creasca. Din acest motiv, puteti sa urmariti speculatiile facute cu privire la momentul in care acest lucru se va intampla si nivelul la care se crede ca vor ajunge.

Asa cum tranzactiile speculative pe Forex urmaresc modificarea asteptarilor, ele se pot intoarce dramatic chiar si in prezenta unei singure publicatii oficiale. Acest lucru determina modificari considerabile in directia in care dobanda evolueaza.

Cu scopul de a decide puterea unei monede, alegerea unei perechi este primul pas pe care trebuie sa il faceti. Majoritatea traderilor forex folosesc o anumita tehnica de a compara dobanzile a doua valute pentru a decide care dintre ele este moneda puternica si care cea slaba. Diferenta dintre dobanzilor celor doua monede ale perechii alese reprezinta elementul cheie in identificarea spread-ului ce va poate ajuta sa anticipati diverse schimbari de trend.

O crestere in diferenta dintre cele doua dobanzi ale perechii alese, este benefica pentru moneda cu dobanda mai mare, in timp ce o diminuare a acesteia este pozitiva pentru moneda cu dobanda mai mica.

Exemplul EurUsd


Trendul EurUsd a atins la inceputul lui 2014 nivelul maxim 1.40. Retineti ca maximul unui trend in piata Forex este atins atunci cand dinamica diferentialului de dobanda asteptat atinge un nivel extrem. Altfel spus, gap-ul dintre randamentele asteptate este la un nivel maxim. Fie investitorii asteapta ca ECB sa intareasca in viitor politica monetara si FED sa fie neutra sau sa relaxeze politica monetara, fie ca ECB sa fie neutra, iar FED sa duca dobanzile in jos. Exista si posibilitatea ca ambele politici monetare sa fie de relaxare sau intarire, insa cu un ritm asteptat diferit, care va influenta care este valuta este mai puternica in acea perioada.

Cand asteptarile ating un nivel extrem si cel putin una dintre Bancile Centrale pare ca nu le va satisface (datele economice sau discursul oficialilor nu mai sustin asteptarile, care adesea devin exagerate), o schimbare de sentiment si implicit de trend devine probabila. Asta s-a intamplat in 2014, cand investitorii si speculatorii in piata Forex si nu numai, au anticipat ca Rezerva Federala nu va mai continua programul de stimulare denumit Quantitative Easing.

Mai mult, dupa atingerea maximului pe fondul acestor speculatii confirmate ulterior, piata a inceput sa speculeze ca Rezerva Federala va incepe intr-un viitor sau mai mult sau mai putin indepartat un ciclu de normalizare a politicii monetare (intarire). Declinul a fost accelerat si de speculatiile privind lansarea programului de relaxare de catre Banca Centrala Europeana. Astfel, divergenta dintre asteptari (relaxare ECB VS intarire FED) a generat un trend descendent accelerat pentru perechea EurUsd.

Pe de alta parte, dolarul nu s-a apreciat atat de mult in raport cu o valuta cu perspective neutre, la fel cum euro nu s-a depreciat atat de mult in raport cu alte valute, cu perspective mai putin pozitive precum moneda americana.

Dobanzi reale si nominale

Dobanda reala = Dobanda nominala – Inflatia anticipata

Atunci cand oamenii vorbesc despre dobanzi se refera fie la dobanda nominal, fie la cea reala. Care este diferenta?

Rata dobanzii nominale nu spune intreaga poveste. Ea reprezinta rata dobanzii neajustata la inflatie. Ea este in general dobanda publicata (dobanda unei obligatiuni, de exemplu).

Pe de alta parte, pietele se concentreaza in jurul dobanzii reale. Daca detii o obligatiune a carei dobanda nominala este de 6%, in timp ce inflatia are o rata anuala de 5%, dobanda reala a bondului pe care il detii este de 1%. Asa cum diferenta dintre cele doua este foarte mare, abilitatatea de a le diferentia intre ele este extreme de importanta!

Concluzii

Cel mai puternic factor de influenta (driver) a perechilor valute in piata Forex este dinamica diferentialului de dobanda, asteptarile intr-o directie sau alta fiind speculate de traderi si investitori. Asteptarile sunt influentate si modificate in special de datele economice si discursurile/statementurile/rapoartele bancilor centrale si/sau oficialilor.






Departamentul de Analiza din Romania,

Admiral Markets UK Ltd
Companie Autorizată și reglementată de Autoritatea de Conduită Financiară (FCA UK), FRN. 595450.

Avertisment risc:

Conţinutul acestui material are rol informativ și educațional și nu trebuie să fie interpretat ca o recomandare personală, sfat investițional sau invitație de a tranzacționa bani reali. Tranzacționarea cu levier amplifică atât câștigurile cât și pierderile și poate duce la pierderea tuturor depozitelor. Admiral Markets UK Ltd recomandă consultarea unui consilier financiar independent.

Declinarea Responsabilității:

Acest mesaj este strict cu caracter informativ, nu este o recomandare sau sfat de tranzacționare pentru nici un instrument financiar și nu reprezintă sub nici o formă termeni și condiții oficiale sau angajamente în relația cu Admiral Markets UK Ltd. Nu există și nu este oferită nici o garanție că informațiile prezentate sunt complete sau exacte. Orice opinie exprimată este strict părerea subiectivă a persoanei care a emis acea opinie și nu reprezintă punctul de vedere oficial al Admiral Markets UK Ltd, Admiral Markets Group AS sau Admiral Markets AS. Admiral Markets UK Ltd nu oferă nici o garanție că informațiile oferite sunt complete, corecte și precise, existnd posibilitatea unei erori tehnice sau umane. Exceptand cazul în care este menționat expres, orice informație legată de prețuri sau cotații de tranzacționare ori instrumente financiare este strict informativă, ar putea să nu mai fie de actualitate și nu este o ofertă de vnzare, cumpărare sau cotare la un preț specificat. Admiral Markets UK Ltd este autorizat și reglementat de Autoritatea de Conduită Financiară din Marea Britanie cu seria FRN 595450. Mai multe detalii pot fi găsite pe site-ul Autorității de Conduită Financiară. Adresa Admiral Markets UK Ltd este One Love Lane, LondraEC2V 7JN. Numărul de înregistrare este 08171762. Admiral Markets UK Ltd este de asemenea reglementat sub Directiva Piețe in Instrumente Financiare (MiFID); pentru alte țări pe teritoriul Uniunii Europene, Admiral Markets UK Ltd oferă servicii sub regimul MiFID de passportare.

Tranzacționarea produselor financiare derivate, în marjă, implică un nivel ridicat de risc. Nu ar trebui să tranzacționați pe Forex sau CFD decât dacă înțelegeți deplin modalitatea de funcționare, cum se poate realiza profit, care este riscul la care vă expuneți și cât puteți pierde. Rețineți vă rugăm că pierderile pot fi teoretic nelimitate și nici o sumă plătită inițial nu va putea limita definitiv riscul. Trebuie să vă evaluați poziția financiară și să vă asigurați că tranzacționarea pe instrumente financiare derivate este pe placul dvs. Există riscul să pierdeți toate sumele investite. Nu investiți decât sumele pe care vă permiteți să le pierdeți. Mai multe detalii despre riscul aferent tranzacțiilor financiare pe www.AdmiralMarkets.ro