Festivalul Federal Reserve

Iunie 21, 2017 17:20

De departe cel mai important și mediatizat eveniment al perioadei recente a fost ședința de politică monetară a Federal Reserve. La care putem adauga lunga serie a declarațiilor oficialilor FED din aceasta săptămână. Toate acestea, anunțând un nou "stance" în politică monetară.

Ședința Federal Reserve, importantă pe termen lung

Așa cum era deja pus în preț de către participanții la piață, membrii FOMC au votat, aproape în unanimitate, ridicarea dobânzii de referință pentru dolar cu 25 de puncte de bază la un nivel de 1,00% - 1,25%. Decizia este interesantă prin prisma faptului că încă nu am putut vedea niciuna dintre măsurile promise de Trump în campania electorală să fie măcar anunțată până în prezent, deci nici vorbă de presiuni în sensul supraîncălzirii economiei, așa cum se discuta acum 6 luni. În plus, din graficul de mai jos putem constata că, inflația înregistrează o dinamică negativă de la luna la luna.

US CPI

[Grafic US CPI, sursa: tradingeconomics.com, Bureau of Labor Statistics]

Deși față de nivelurile înregistrate în lunile trecute acest 1,9% este mai mic, nu trebuie să uităm faptul că, totuși, este extrem de aproape de zona de confort a FED, adică 2%, deci decizia luată de oficialii FED este justificată. În plus, așa cum a declarat și William Dudley, președintele FED din New York, scăderea ratei șomajului, în prezent situată la 4,3%, va continua și, pe cale de consecință vor continua și presiunile inflaționiste.

În ceea ce privește estimările membrilor FOMC cu privire la nivelul viitor al dobânzii de referință, nu a avut loc nicio schimbare față de precedentele estimări, așa cum se poate constata din graficele de mai jos:

FED Iunie

[Grafic FED Iunie, sursa: cmegroup.com]

FED martie

[Grafic FED Martie, sursa: cmegroup.com]

Schimbarea importantă a politicii Federal Reserve a fost aceea că, în declarația oficială, a fost inclusă o fraza: "În prezent, comitetul se așteaptă să înceapă, până la finele anului, punerea în aplicare a unui program de normalizare a bilanțului Federal Reserve". Cu alte cuvinte, oficialii FED ne anunță că o să înceapă demersurile în vederea stabilirii unui program de "readucere la matcă" a banilor injectați în sistem în timpul programelor de relaxare cantitativă. În prezent, în bilanțul Federal Reserve figurează aproximativ 4,5 mii de miliarde de dolari în titluri de stat și alte active obligatare și această valoare este dorită să scadă, gradual, în timp.

Evident, acest proces nu va începe în curând, se discută doar despre începerea unei analize asupra modului cum să se desfășoare acest demers, precum și când să înceapă. Însă, deși este de așteptat ca abia spre finele anului să putem afla aceste detalii, mesajul transmis este unul ușor hawkish, adică orientat mai degrabă înspre întărirea condițiilor de politică monetară, de aici și schimbarea de "stance" menționată anterior.

Creșterea cotației EURUSD, întreruptă

Tranzactioneaza EURUSD alaturi de Admiral Markets

[Grafic EURUSD D1, sursa: platforma Admiral Markets]

Așa cum se poate constata din grafic, tendința de creștere a cotației EURUSD a fost întreruptă în perioada recentă. Cotația a încercat să străpungă, în repetate rânduri, suportul generat de partea superioară a canalului de trend ascendent însă deocamdată fără succes. În același timp, Directional Movement Index ne relevă faptul că lucrurile sunt 50% cu 50% în ceea ce privește posibila viitoare tendință a cotației.

Intenționezi să tranzacționezi deciziile FED însă consideri că încă nu ai suficientă experiență pe piețele financiare? Testează tranzacționarea Forex & CFDs în condiții reale de piață, fără nici un risc!

cont demo forex gratuit

Pe termen scurt, dacă îi va reuși străpungerea sau dacă va fi respinsă pesemne că va depinde mult de cele pe care le vor declară, în continuare, oficialii Federal Reserve. Festivalul Federal Reserve continuă!

Liviu Moldovan,

colaborator Admiral Markets