Cât de reală este teama de inflație?

Februarie 19, 2018 12:15

S-a discutat extrem de mult, în perioada recentă, despre evoluția inflației din Statele Unite și despre consecințele pe care aceasta le-ar fi avut asupra dinamicii indicilor de pe Wall-Street. Interesant este însă că, în urma publicării Consumer Price Index, bursele au crescut.

Evoluții contradictorii

S-a spus despre indicatorul câștigurilor medii salariale (Average Hourly Earnings) că a generat picajul bursier în urma creșterii cu 2,9% (valoare an față de an). Piețele au scăzut cu peste 2% în sesiunea din 2 februarie și cu peste 4% în cea din 5 februarie, consemnând un minim al perioadei intra-day în 9 februarie. În acel moment, indicii bursieri nord-americani se situau în zona de corecție, adică înregistraseră o scădere de peste 10% față de maxime. În același timp, randamentul titlurilor de stat americane cu scadență la 10 ani a crescut la 2,84%, pe fondul temerilor din piață în ceea ce privește inflația

Însă, principala surpriză din piețe a fost generată de publicarea Indicelui Prețurilor de Consum (Consumer Price Index), valorile aferente lunii ianuarie putând fi urmărite în tabelul următor:

Indicator

Perioada

Actual

Precedent

Estimat

CPI

mom

0,5%

0,2%

0,3%

CPI

yoy

2,1%

2,1%

1,9%

core-CPI

mom

0,3%

0,2%

0,2%

core-CPI

yoy

1,8%

1,8%

1,7%

Sursa: tradingeconomics.com, US Bureau of Labor Statistics; CPI = Consumer Price Index; core-CPI = CPI din care s-au extras elementele cu volatilitate mare (alimente și energie); mom = variația lunară; yoy = variația anuală.

Putem constata din tabel că datele publicate de Bureau of Labor Statistics că, în raport cu estimările, toate componentele au avut valori mai mari și că, față de valorile din luna precedentă, variațiile lună față de lună au înregistrat, de asemenea, creșteri.

Cu alte cuvinte, s-ar fi putut spune că, în privința dinamicii inflației, temerile că aceasta va crește mult mai rapid sunt confirmate deci, pe cale de consecință, piețele ar fi trebuit să reintre in picaj.

Totuși, nu s-a întâmplat așa:

Grafic S&P500 M5 14 februarie 2018, sursa: Admiral Markets MetaTrader 5

Din grafic reiese picajul cotației indicelui S&P500 imediat la publicarea datelor despre inflație, dar si tendința de revenire puternică apărută ulterior, astfel încât Wall-Street-ul a închis sesiunea respectivă în teritoriu pozitiv și si-a continuat trend-ul crescător și în sesiunile viitoare.

Grafic S&P500 D1 16 februarie 2018, sursa: Admiral Markets MetaTrader 5

Rezultă de aici că, în loc ca temerile de inflație să redevină dominante, din contră, par ca s-au disipat, mai ales dacă ținem cont și de faptul că nivelul randamentelor obligațiunilor SUA la 10 ani a trecut de pragul de 2,9%, deci o creștere importantă față de săptămâna precedentă.

Concluzia

Pe scurt: deși datele furnizate de Bureau of Labor Statistics au confirmat creșterea inflației, totuși piețele nu au mai scăzut. Motiv pentru care consider în continuare că NU temerile de inflație au determinat scăderile abrupte, ci considerente de ordin tehnic (de genul algoritmilor de tranzacționare și/sau a evoluției indicelui VIX).


Liviu Moldovan

sursa pentru nivelurile cotațiilor: Admiral Markets MetaTrader 5




Avertizare asupra riscului

CFD-urile sunt instrumente complexe și au un risc ridicat de a pierde rapid bani din cauza efectului de levier. 83% din conturile investitorilor de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu acest furnizor. Ar trebui să luați în considerare dacă înțelegeți modul în care funcționează CFD- urile și dacă vă puteți permite să vă asumați riscul ridicat de a vă pierde banii.