Agenda BCE si agenda lui Donald Trump

Iulie 24, 2017 15:15

Analiza EURUSD

Cotatia EURUSD a atins maximul ultimilor 2 ani in saptamana precedenta. Prima jumatate a cresterii se datoreaza agendei lui Mario Draghi, cealalta jumatate agendei lui Donald Trump.

Prima jumatate

Evenimentul macroeconomic al saptamanii a fost, asa cum era de asteptat, sedinta de politica monetara a BCE urmata de discursul lui Mario Draghi. In continuare, cateva observatii din cele declarate in conferinta de presa:

-a afirmat ca este la curent cu aprecierea monedei unice din perioada recenta, dat atat. Nu si-a exprimat vreo ingrijorare sau ceva de acest gen, deci mesajul este ca un euro la peste 1,15 in raport cu dolarul nu este ingrijorator pentru BCE;

-a (re)afirmat ca politica monetara va ramane stimulativa pentru o perioada lunga de timp. Adica BCE nu se va grabi sa ridice agresiv dobanda la euro, ceea ce stiam deja;

-a dat de inteles ca, la toamna, vom afla pozita explicita a BCE in privinta programului de QE. Cu alte cuvinte, sansele sunt ca acesta sa ajunga la final in decembrie si, eventual, undeva in 2018 sa inceapa discutiile pentru politica de retragere a excesului de lichiditate in cazul in care inflatia ajunge in zona tintei de 2%;

"S-au observat semne de o indiscutabila imbunatatire a activitatii economice", a mai declarat Mario Draghi.

Coroborand cele de mai sus rezulta o agenda preponderent hawkish din partea lui Mario Dgraghi si a bancii centrale si, pe cale de consecinta, cotatia EURUSD a crescut chiar din timpul conferintei de presa.

EURUSD

Grafic EURUSD M5 20 Iulie 2017, sursa: platforma Admiral Markets

A doua jumatate

Nu cu mult timp dupa cresterea generata de Mario Draghi stirea ca o comisie speciala de ancheta a FBI a inceput investigarea unor tranzactii financiare facute de companiile detinute de Trump in contextul implicarii Rusiei in campania electorala a cauzat al doilea val de crestere a cotatiei EURUSD, asa cum se poate observa in graficul de mai sus.

Daca la primul val de crestere putem discuta de dinamica pozitiva a monedei unice europene din acea sesiune la cel de-al doilea vorbim despre o scadere a dolarului, pe ideea aparitiei a inca unui obstacol in agenda lui Trump, si asa destul de incarcata, deci inca o potentiala amanare a programului de relaxare fiscala si de investitii in infrastructura promis in campania electorala. Adaugand la cele de mai sus si cel de-al doilea esec inregistrat in privinta eliminarii programului Obamacare, cu consecinte directe asupra presiunii pe deficitul bugetar, ne rezulta clar motivele pentru care dolarul a ajuns sub nivelul de dinaintea scrutinului electoral din SUA.

EURUSD la 1,2000?

A inceput sa apara o serie de analisti care ne indica faptul ca EURUSD ar putea ajunge, pana la finele anului, la 1,2000. Argumente: un climat economic imbunatatit in zona Euro la care se adauga dezamagirea din piete in privinta implementarii programelor economice ale administratiei Trump. Nu exclud aceasta varianta, insa suntem la 5 luni consecutive de crestere a cotatiei EURUSD (martie – iulie) ori, din acest punct de vedere, as vedea mai degraba o perioada scurta de consolidare/usora corectie si apoi reluarea cresterii pana spre 1,2000. In tot cazul, trebuie mentionat faptul ca la inchiderea de vineri, 22 iulie 2017, adica 1,1660, EURUSD mai are doar 80 de pips pana la atingerea nivelului Target 2, anticipat in editorialul din 22 mai 2017 ( https://admiralmarkets.ro/analytics/fundamental-analysis/donald-trump-let-s-make-the-dollar-weak-again ).

EURUSD W1

Grafic EURUSD W1, sursa: platforma Admiral Markets

Mai multe detalii si estimari, precum si o analiza a dinamicii petrolului si a indicilor pietelor de capital, in webinarul din 24 iulie, realizat impreuna cu Radu Ciofu.